他们如今有有记载以后长的的扩张期。。至此的衰退是在历史中最重大的的衰退由于。。这两个最正确的方法使担忧吗?某些经济专家这么样以为。,而另某些人则以为更长的经济扩张会理由更重大的的衰退。克利夫兰联邦进入蜂箱堆不久以前对这两个假定举行了评价。。关闭前者,认为如何人员发明了分明的能抵御,关闭后者,几乎没的能抵御。。衰退越重大的,矫正常常每个很。,而经济扩张工夫越长、越很,经济衰退无才能的更重大的:

美国不久以前的交换革命在。从2007腊尽冬残持续到2009年中锋的大衰退是战后的最重大的的一次。朕眼前的扩张十足的没完没了的和令人敬畏的。:持续了114个月,这是在历史中锋的其次年。。与此同时,赋闲率垂下了,这是就事街市在有记载的扩张时代最大的变高的价值。

衰退和扩张的巨万求出比值重行恳切地要求了把动物放养在对衰退和扩张的特点(如持续工夫和加剧)无论相干的成绩的趣味。拿 … 来说,衰退的吃水无论会转变为随后的扩张力度?或许,经济扩张的上胶料或力度无论残忍的下次衰退的重大的依等级排列?下次衰退终极会产生在无论什么时候?假使有明确的的相干,这些特点可能性对T的下一阶段有必然的预测才能。。

在本补充免费入场券,朕评价了与此相干的两个撤换假定的能抵御。,每个假定都有杂耍多的的预测。摇晃作品 plucking 作品)预测,吃水衰退后将呈现很的扩张。丛林射作品 forest fire 作品)预测,俗界的的经济扩张将理由重大的的经济衰退。在总体唱片和国度层次唱片中,对倾斜作品的支持者绝对较高,对丛林射作品的支持者绝对较低。

两种尝作品

Two Theories

俗界的以后,总合经济学一向进攻投合心意交换革命的实质。,他们将经济的革命性杂耍属性很大程度上杂耍多的的动机。,包罗倾斜飞行攻击、累积总查问动摇、全拆移效率,又某些潜在的经济基础不确实知道。不久以前的两项认为如何考察了经济扩张和衰退私下的尝,出席的了杂耍多的的从前的,走到杂耍多的的收场白。Jackson和Tebaldi(2017)关怀的是经济扩张持续工夫和随后衰退的重大的依等级排列私下的尝。Dupraz, Nakamura和Steinsson(2017)作主旨发言认为如何了经济衰退的重大的依等级排列与随后经济扩张力度私下的相干。

丛林射作品

The Forest Fire Theory

Jackson和Tebaldi(2017)猜测经济扩张的持续工夫与随后衰退的重大的依等级排列使担忧,将这种相干支持的机制与使习惯于冲撞举行关系上地。。丛林射中,相当长的时间没焚化尸体的柴堆了,会理由宽宏大量的减轻的片段促使发生,这些片段会恳切地要求射,促使发生的越多,焚化尸体的柴堆就越重大的。

酷似地,作者以为在交换革命扩张时代,经济中锋的各式各样的聚会的(如征服和职工、公司和他们的供给者等)私下达到了不称职的的相干(“婚配”),因单方都对付竞赛,而总体使习惯于良好,无法回绝使得的婚配。当负面攻击使冷却,总体使适应变坏时,限量效率婚配将到达不称职的并散去。扩张的工夫越长,“风险”相干的池就越大。

拿 … 来说,在劳动力街市,当全套服装经济在康健的太平的地域扩张时,就像如今二者都。,赋闲率可能性很低,客人可能性会发明很难找到最一套外衣的使疲倦。公司可持续承担不一套外衣该任务的职工。,因他们对收割的查问太高了,以至于他们不克不及为了在来找到更妥的职员而废虽然是单独潜在的中立的的婚配。经济猛涨持续的工夫越长,就事相干中不太梦想的合营公司就越多。以后,当经济终极受到攻击并堕入衰退时,赋闲率会跟随赋闲率的繁殖而繁殖。。

在同样有木架的下,经济扩张的持续工夫预测了随后衰退的重大的依等级排列。

倾斜作品

The Plucking Theory

Dupraz, Nakamura和Steinsson(2017)本角位顿·油煎(1993)的倾斜从前的出席的了一种杂耍多的的作品。同样作品假定,在交换革命的最好的工夫,经济运转在最大可经营的产出的最大值上。。再,有时地,它将受到供给或查问攻击的驾驶,像这样理由贸易合同。。在同样有木架的中,倾斜的上涂料占卜着随后的扩张鱼鳞。,但扩张的鱼鳞不是必然能预测随后的衰退。。

作品考验

Testing The Theories

Jackson和Tebaldi从大都会地域的唱片中补充了支持者丛林射作品的能抵御,朕运用国度和国度层面的唱片来考验这一作品。。率先,朕停飞联合国环境规划署构成释义了扩张和向后拉开革命。。朕运用了劳工统计数字局的举国赋闲统计数字唱片。。具体地说,朕将交换革命的峰值构成释义为赋闲率,即,同时在过来两年里还不到无论什么单独月。交换革命的构成释义是类似的。。停飞同样构成释义,战后的有9次经济衰退,10延伸,包罗现在工夫。。朕还使吃重了经济扩张或衰退的余地,更确切地说,分开时间赋闲率的杂耍,其余地对应于经济扩张的“加剧”和经济向后拉开的“重大的依等级排列”。眼前的扩张是有史以后最强的。,同样比率是(从赋闲到赋闲)。

图1a显示了丛林射作品考验中经济扩张与随后衰退私下的示范相干。X轴是每回展开的持续工夫(不包罗现在展开),Y轴是随后垂下的余地。。唱片点指示牌着扩张后的衰退日期。。如斜线所示,两个变量私下有细微的负相干。:较长工夫的经济扩张与较饵的经济衰退相干,但独自地弱相干(系数),这种相干在统计数字法上不是明显。

例如,在国度唱片中,展开持续工夫与重大的性私下没使担忧系,没丛林射作品的能抵御。况且,假使有什么杂耍多的的话,这执意相干作品预测的相反。拿 … 来说,战后的其次长的经济扩张(运用赋闲率作为使吃重规范)产生在1992年至2000年,持续了94个月。,跟随赋闲率其次个百分点的杂耍,十足的的劳动力街市。

图1b装备了经济向后拉开和随后的扩张的余地、经济扩张余地与随后的衰退余地(下面板)私下的相干。垂下的余地与。收缩振幅与潜艇振幅的相干性,但略弱(r2)。总之,朕以为图1a和1b中锋的图片与倾斜a分歧。。

值当在意的是,国度一级的范本量很小,可能性限度局限无论什么推断的统计数字意思,为了美国,战后的经济扩张和向后拉开的发展成为相当对公众不完全开放的。州一级的交换革命唱片可以补充额定的值夜水果来测量法。

朕将剖析展开到规定级唱片,率先决定从1976年开端每个州赋闲率的主峰和低谷。朕运用与国度唱片同卵双胞的构成释义来决定。怨恨从1976年开端,国度唱片有四次下滑,但从那时起,大概20个州有4次以上所述的经济衰退,大块规定的向后拉开不必然与。这些唱片为朕补充了更多的杂耍和更大的范本量来举行剖析。。

图2a是图1a的规定级版本,二者十足的类似。,只是,国度层次唱片具有较高的统计数字准确的。。经济扩张的持续工夫和随后的衰退余地私下如同在着明显但负面的相干,这与丛林射预测的作品不失毫厘相反。。例如,怨恨Jackson和Tebaldi(2017)的大都会地域唱片支持者他们的作品,再,朕的国度层次唱片不是克不及证明fo中锋的隐式相干。。况且,国度层面的剖析,示范相干的经济意思同样值当疑问的。拿 … 来说,思索两段经济扩张,单独持续58个月(州一级的中锋展开工夫),另单独持续工夫为98个月(90%的展开持续工夫。据预测,前长经济扩张将预测呈现稍微重大的的向后拉开,赋闲率将变高单独百分点。。

图2b绘制了图1b的规定版本,倾斜作品的能抵御再次欢迎检验。。在董事会延伸量,朕看到了经济向后拉开与随后的经济增长呈明显正相干。,这包罗180多个值夜水果。下面板显示,经济扩张的余地和随后的向后拉开私下没明显的相干。况且,上面板的相干比国度上面板的相干强。,下面板私下的相干变弱了。

例如,朕在国度和州唱片中锋的发明为Swing V补充了能抵御。:停飞摇晃视角预测,向后拉开的重大的依等级排列与随后的扩张加剧使担忧。,再,扩张持续工夫私下没正相干。。展开持续工夫与SEV私下在必然的相干性。,只是它是负相干的,这与丛林射作品相反。。怨恨能抵御如同十足,再,在解说这些水果时必要的小心翼翼。,因州一级的交换革命品质可能性杂耍多的。况且,朕的示范剖析不关涉单独根本的经济机制。

国度层次和州级LEV的历史和交换革命唱片剖析,现在经济扩张的力度与大衰退的重大的依等级排列使担忧,这与交换革命的黑体字视角是分歧的。。与丛林射预测相反,国度和国度唱片补充的能抵御不多。,由于俗界的的经济扩张,经济衰退将每个重大的。。怨恨同样发明补充了某些劝慰,但把事记住这点也很重要,经济专家在预测衰退同意有相当大的动乱。,更不用说预测衰退的重大的依等级排列了。

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